食品行业深度报告：食品饮料行业研究方法论
2023-08-04 10:04:46
(资料图片仅供参考)
居民收入持续提升，疫情影响增速有所回落。我国城镇居民可支配收入不断提高，22年实际同比增长1.9%至49283元/年（2000-2022年CAGR为7.6%），疫情下20、22年增速有所回落，23年疫情影响逐步消退，经济进入恢复通道，23H1城镇居民人均可支配收入增速小幅回升（实际同比增长4.7%）。
疫情影响下储蓄意愿上行，23年居民消费倾向同比回升。外生冲击后，居民未来收入不确定性上升，预防性储蓄往往上升，边际消费倾向下降，如 20 年在新冠疫情冲击下，我国居民边际消费倾向从 19 年之前的70%左右降低至65.9%，22年达66.5%，23年以来边际消费倾向同比回升，但仍低于疫情前的19年同期水平（23Q2 68.2% vs 19Q2 70.5%）
消费者信心指数逐步恢复。疫情影响下消费者信心指数有所下行，从22年1月的121.5降至22年11月的85.5，此后消费者信心持续恢复，23年3月提升至94.9。
高净值人群增长助推消费升级趋势。高净值人群持续增长，2020年同比+19.1%至262万人，2015-20年CAGR达15.8%，21年底预计将达296万人，同比增长13.0%（根据《2021中国私人财富报告》）。
行业趋势
子行业增长表现分化，市场集中度有望提升
品牌为王，产品+渠道共筑护城河
市场风格
对宏观、中观的弹性：可选大：高端白酒行业、保健食品行业；必选小：调味品、食品、软饮料、啤酒。
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